ââDet mesta pekar pĂ„ att efterfrĂ„gan pĂ„ olja kommer att fortsĂ€tta öka det nĂ€rmaste Ă„rtiondet, sĂ€ger Christian Kopfer, rĂ„varuanalytiker pĂ„ Handelsbanken.
Lönsamheten för olje- och gasindustrin har skjutit i höjden bland annat som en effekt av Ukrainakriget och sanktionerna mot Ryssland.
BörsbjÀssar som BP, Exxon Mobil och Shell gör kanonresultat. Tillsammans med konkurrenterna Chevron och Total Energies ser de enligt prognoser frÄn analysföretaget Refinitiv ut att kunna rÀkna hem vinster pÄ motsvarande 2 100 miljarder kronor i spÄren av Ukrainakriget och energikrisen 2022.
Och pengarna har en tydlig riktning. Investeringar i ökad produktion i den kapitalintensiva sektorn Àr inte prioriterat. Detta tema Àr tydligt vart man Àn tittar, enligt Christian Kofper.
ââDet gĂ„r nu betydligt mer till Ă„terköp av aktier och andra aktievĂ€nliga Ă„tgĂ€rder, som utdelningar â i stĂ€llet för stora investeringar, sĂ€ger han.
ââDet Ă€r en stor trend, tillĂ€gger han.
Ăkad produktion
Exxon Mobil Ă€r ett exempel. De ökar förvisso investeringstakten till 20 miljarder dollar i Ă„r, upp frĂ„n fjolĂ„rets 18 miljarder. Men detta ska jĂ€mföras med nivĂ„er kring det dubbla för bara 5â10 Ă„r sedan.
ââInflationsjusterar du det blir det Ă€nnu större skillnad, sĂ€ger Kopfer.
Kollegan Jens NÊrvig Pedersen pÄ Danske Bank observerar samma sak nÀr det gÀller de stora börsbolagen i USA.
ââUSA producerar mindre olja nu Ă€n före covid-19-pandemin, trots stora vinstmarginaler. För tio Ă„r sedan eller tidigare hade det troligen inneburit stora investeringar. Men denna koppling mellan vinster och investeringar har brutit samman i USA, sĂ€ger han.
En orsak till detta Àr Bidenregeringens offensiv med stöd till grön omstÀllning, tror han.
Men pÄ global nivÄ ser han tecken pÄ att oljeproduktionen Àr pÄ vÀg uppÄt pÄ mÄnga hÄll efter att ha ÄterhÀmtat sig frÄn covid-19-pandemin och turbulensen kring Ukrainakriget.
ââDen ryska produktionen har fallit 15 procent. Men produktionen har ökat lika mycket i latinamerikanska lĂ€nder, Kanada, Norge. Till det kommer lite mer frĂ„n Qatar och Kina, sĂ€ger han.
Varmt jÀrn
Produktionen globalt hÀmmas inte bara av att börsbjÀssar i vÀst slutat satsa lika mycket pÄ investeringar. Samma strategi prÀglar oljekartellen Opec, med Saudiarabien i spetsen, och Vladimir Putins Ryssland. Produktionen begrÀnsas med avtal om produktionskvoter för att hÄlla uppe prisnivÄn.
ââDet handlar lite om att smida medan jĂ€rnet Ă€r varmt och man försöker dĂ€rför plocka ut de pengar som bolagen genererar, sĂ€ger Kopfer om oljeindustrins strategi.
Vinstlyftet 2022 vÀntas dÀmpas nÄgot 2023, men strukturellt Àr det historiskt hög nivÄ pÄ oljepriset.
ââOpec tillsammans med Ryssland har ett vĂ€ldigt starkt grepp om oljemarknaden. Tidigare var USA en stark konkurrent till Opec â och Ă€ven Ryssland. Men nu Ă€r ju ryssarna mer eller mindre i allians med Opec, medan USA har slĂ€ngt in handduken, sĂ€ger Kopfer.
PrisnivĂ„erna antas framöver pendla kring 80â100 dollar per fat, vilket enligt Kopfer kan jĂ€mföras med ett lĂ„ngsiktigt historiskt snitt kring 60 dollar per fat.
ââSĂ„ ser det ut om man tittar framĂ„t â det hĂ€r Ă„rtiondet i alla fall, sĂ€ger Kopfer.
Kan gynna
NĂ„gonstans efter 2030 â nĂ€r elektrifieringen av transportsektorn antas ha brett ut sig â skönjer han en topp för efterfrĂ„gan pĂ„ olja.
ââMen dĂ€r Ă€r vi inte Ă€nnu. Det mesta pekar pĂ„ att efterfrĂ„gan pĂ„ olja kommer att fortsĂ€tta öka det nĂ€rmaste Ă„rtiondet.
För Pedersen Àr det Àn sÄ lÀnge mycket mer oklart nÀr efterfrÄgan pÄ fossila brÀnslen faktiskt börjar vika.
Pedersen pekar pĂ„ att den globala oljekonsumtionen per invĂ„nare i princip varit oförĂ€ndrad de gĂ„ngna 40 Ă„ren, trots alla förĂ€ndringar vi sett pĂ„ marknaden. Och dĂ„ vĂ€rldens befolkning vĂ€ntas öka med 25 procent pĂ„ 30â40 Ă„r ser han en enorm ökning av efterfrĂ„gan pĂ„ energi.
ââKommer förnybara energikĂ€llor trĂ€nga undan fossila brĂ€nslen och Ă€ven ta hand om den ökade efterfrĂ„gan pĂ„ energi? Jag har inget svar pĂ„ den frĂ„gan, men jag kan konstatera att det Ă€r ett ganska stort kliv för förnybara energikĂ€llor och att det kan finnas utrymme för fortsatt oljeproduktion lĂ„ngt fram i tiden, sĂ€ger han.